庫存罕見下降，中國汽車能否借此邁入理性增長周期？

中國上市車企，在6月變得克制了很多。

在供應(yīng)商賬期問題上做出改變后，汽車產(chǎn)能和庫存，也成為上市車企關(guān)注重點(diǎn)，畢竟，供大于求、產(chǎn)能過剩是萬惡之源。

6月，一邊是市場銷售走強(qiáng)，另一邊從《汽車K線》統(tǒng)計(jì)已發(fā)布銷量公告的車企數(shù)據(jù)來看，大家在生產(chǎn)端也保持相當(dāng)克制。

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7月8日，中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會（簡稱“乘聯(lián)分會”）發(fā)布6月乘用車市場數(shù)據(jù)，打破了行業(yè)固有認(rèn)知。

數(shù)據(jù)顯示，6月全國乘用車市場零售208.4萬輛，同比增長18.1%，環(huán)比增長7.6%，創(chuàng)同期歷史新高。

其中，比亞迪零售銷量達(dá)到35.3萬輛，同比增長25.7%；吉利汽車零售19.6萬輛，同比增長近50%，在零售銷量前10車企中增速最高；兩家車企就占據(jù)全國零售市場超26%的市場份額。

更引人注目的是，新能源車零售量111.1萬輛，滲透率達(dá)到53.3%，已逼近2024年8月53.7%的歷史高點(diǎn)。

在亮眼數(shù)字背后，一個(gè)結(jié)構(gòu)性變化更值得關(guān)注：6月乘用車行業(yè)總體庫存下降15萬輛，而去年同期僅下降2萬輛。

乘聯(lián)分會秘書長崔東樹表示，隨著反內(nèi)卷工作的不斷深入，上市車企“沖量”、“壓庫”現(xiàn)象已明顯改觀，行業(yè)生態(tài)得到顯著改善。

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中國車市全年銷量素來呈“微笑曲線”的走勢規(guī)律，但近些年市場內(nèi)卷、去年推出“兩新”政策等多重因素影響，淡季不淡似乎已成常態(tài)。

2025年，這一特征因6月車市超越2022年同期194萬輛的最高水平和今年3月的傳統(tǒng)旺季高點(diǎn)，變得愈發(fā)鮮明。

乘聯(lián)分會報(bào)告指出，今年上半年乘用車市場累計(jì)零售1090.1萬輛，同比增長10.8%，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長。

這一非常規(guī)增長背后，是政策與市場的雙重合力。

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商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，全國汽車以舊換新補(bǔ)貼申請量已突破412萬份，6月單月申請量達(dá)123萬輛，較5月增長13%，近七成私人購車用戶享受到政策紅利。

隨之而來的是，增換購需求成為市場主力軍，首購用戶占比降至約30%。

與此同時(shí)，上市車企生產(chǎn)策略也在發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。6月乘用車生產(chǎn)241.9萬輛，雖同比增長13.3%，但環(huán)比增幅控制在6.1%。

汽車生產(chǎn)端相對克制與零售端的火熱形成反差，為行業(yè)去庫存創(chuàng)造了必要條件。

今年6月，乘用車廠商批發(fā)249萬輛，同環(huán)比分別增長15.1%和7.5%，高于廠商生產(chǎn)約7萬輛。若僅考慮國內(nèi)批發(fā)量（201萬輛），則低于零售市場近8萬輛，形成健康的“供小于求”狀態(tài)。

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就在今年6月，一場由賬期引發(fā)的“反內(nèi)卷”風(fēng)暴席卷汽車行業(yè)。

6月10日晚，廣汽、一汽、東風(fēng)、上汽、長安、長城、比亞迪、吉利、奇瑞……約17家車企集體承諾，將供應(yīng)商貨款支付周期縮短至60天內(nèi)。

這場行動(dòng)的導(dǎo)火索是6月1日正式實(shí)施的《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》。該條例強(qiáng)制要求大型企業(yè)從中小企業(yè)采購后60天內(nèi)付款，禁止強(qiáng)制中小企業(yè)接受商業(yè)匯票等變相延長賬期的行為。

長期以來，汽車行業(yè)的“內(nèi)卷式”競爭讓供應(yīng)鏈苦不堪言。有車企甚至采用“90天賬期+180天承兌匯票”組合，近乎變相凍結(jié)供應(yīng)商全年資金。

汽車行業(yè)利潤率從2018年的7.3%下滑至2024年的4.3%，今年一季度更降至3.9%。無序價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致2024年新車市場整體零售累計(jì)損失接近2000億元。

吉利控股集團(tuán)董事長李書福曾發(fā)出警示，簡單粗暴的價(jià)格戰(zhàn)會迫使企業(yè)降低投入產(chǎn)出比，犧牲產(chǎn)品安全和品質(zhì)，最終損害消費(fèi)者權(quán)益。

長安汽車董事長朱華榮則表示：堅(jiān)決反對無道德底線、無法律底線的惡性競爭。

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行業(yè)中堅(jiān)力量與上游供應(yīng)鏈皆如此，作為汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游的汽車經(jīng)銷商更是苦不堪言。

2024年，除延遲發(fā)布年報(bào)的廣匯寶信外，中升控股、永達(dá)汽車、國機(jī)汽車、美東汽車、正通汽車、百得利控股、和諧汽車等上市經(jīng)銷商集團(tuán)，營收均出現(xiàn)不同程度下滑，其中美東汽車降幅更是高達(dá)22.4%。

「美東汽車年度營收變化趨勢」

歸母凈利潤方面，僅國機(jī)汽車實(shí)現(xiàn)同比正增長，其他各大上市汽車經(jīng)銷商皆同比下滑，其中4家經(jīng)銷商集團(tuán)全年凈虧損。

如何保護(hù)汽車行業(yè)健康發(fā)展，已成為整條生態(tài)鏈共同的課題。此番車企集體邁出“反內(nèi)卷”重要一步的效果，在6月市場庫存數(shù)據(jù)上已得到直接體現(xiàn)。

與此同時(shí)，價(jià)格戰(zhàn)明顯降溫，年款增配、調(diào)整車主權(quán)益等隱形優(yōu)惠逐漸成為主流。由此，6月新能源車促銷幅度環(huán)比下降0.8%至10.2%，傳統(tǒng)燃油車促銷穩(wěn)定在23.3%，經(jīng)銷商終于迎來喘息之機(jī)。

不過，近日四川、廣東、河南及長三角地區(qū)汽車經(jīng)銷商協(xié)會紛紛發(fā)文倡議減輕經(jīng)銷商壓力，改善經(jīng)銷商經(jīng)營狀況。

其中，上海、浙江、江蘇、安徽四省市協(xié)會的聯(lián)名公開信中，直指經(jīng)銷商正面臨庫存、現(xiàn)金流、銷量、主機(jī)廠考核等多重壓力。

在行業(yè)上游矛盾得到些許緩解之后，汽車經(jīng)銷商期待著主機(jī)廠承諾的返利也能及時(shí)兌現(xiàn)。

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盡管6月市場整體向好，但其中仍存隱憂。

多地以舊換新補(bǔ)貼資金出現(xiàn)階段性緊張，部分城市宣布暫停汽車置換更新補(bǔ)貼申請。雖然發(fā)改委宣布將于7月下達(dá)第三批消費(fèi)品以舊換新資金，但距離新一波資金到位仍需時(shí)間。

另外，消費(fèi)者觀望情緒顯現(xiàn)。汽車信貸政策收緊，各地高息高返政策收縮，貸款返利補(bǔ)貼力度大幅減小，經(jīng)銷商盈利壓力再度凸顯。

去年下半年，在“兩新”政策刺激下，市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。但在今年6月已創(chuàng)下歷史新高的前提下，下半年能否持續(xù)增長成為行業(yè)最大疑問。

乘聯(lián)分會對7月市場的展望已趨于謹(jǐn)慎，認(rèn)為隨著車市增長的結(jié)構(gòu)性分化，部分企業(yè)傳統(tǒng)燃油車產(chǎn)能充裕，燃油車市場萎縮壓力下的去庫存特征明顯。加之現(xiàn)階段燃油車、新能源車庫存均處于高位，廠商批發(fā)銷量增速或?qū)⒎啪彙４迻|樹表示，預(yù)計(jì)7月車市將進(jìn)入休整期。

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行業(yè)生態(tài)得到修復(fù)實(shí)屬不易。畢竟生態(tài)鏈中任何一個(gè)環(huán)節(jié)陷入困境，對于整個(gè)汽車行業(yè)都將是災(zāi)難性的。

隨著下半年理想i8、小米YU7等頗受市場期待的新車上市，以及第三批以舊換新資金7月下達(dá)的政策利好，中國車市有望延續(xù)“總量擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的態(tài)勢。

截至今年前5個(gè)月，汽車產(chǎn)業(yè)利潤率在一季度觸底后終于迎來反彈。

當(dāng)賬期回歸正常、庫存趨于健康、行業(yè)競爭核心由價(jià)格回歸技術(shù)，中國汽車產(chǎn)業(yè)也有可能從“內(nèi)卷紅海”重新駛?cè)?ldquo;價(jià)值藍(lán)海”。可國內(nèi)汽車消費(fèi)環(huán)境似乎隨時(shí)會變。